貸款先生 X 金融白話

● 所謂的夾層融資就是指介於股權增資與債務融通之間的一種資金融通方式：

→ 當企業無法如期全數清償貸款時，資金出借者有權利將債務轉換成公司的股票。

產業／企業紓困4.0方案

行政院公布，本次疫情與去年影響層面不同，內需消費產業衝擊較去年嚴重，預計提供 5 大產業紓困補貼。原標準為營業受衝擊 50％ 以上，補助薪資 4 成、上限 2 萬元，並依產業別區分，但行政院指示從寬認定，原則上將按員工人數補貼薪資每個月 2 萬元。

今年紓困跟去年紓困其實大同小異，而紓困相關規定，我這邊就不在贅述，網路上有很多詳細的資訊，這邊主要跟大家說明一下辦理紓困實務上可能會遇到的狀況

一、中小企業：

公司的存貨週轉天數究竟是好是壞，必須要搭配營收走勢來觀察，共有以下四種情況：

一、公司擴張期：

其實，海外資金回台，未必就一定會被課稅，在搞懂專法草案前，不妨先以財政部針對個人匯回海外資金部分函令，作為檢核的第一步。

一、辨認資金構成性質：

401報表是給已設立公司或行號使用發票才有的申報書，為一般稅額計算之專營應稅及零稅率營業人(銷售貨物或勞務者)申報進銷項發票用的，但是除了準備401報表有時候也會需要準備像是403、405報表等等。

一、前面的40為營業稅的代號，後面的數字只是區別代號：

融資不就都是借錢嗎 ? 怎麼還有分股權融資跟債務融資，其實說穿了就是借錢，只是因為透過不一樣的方式借錢對公司會造成不同的影響！

一、股權融資：

法金業務團隊通常依客戶企業規模區分為Jumbo(上市櫃公司)、Middle(營收一至三億以上)、SME(小型、新興客戶)等組別，團隊更大者還會區分產業別，如傳產、營建、電子等，並將金融同業客戶FI(Financial Institution)獨立區分出來。

各家銀行組織略有不同，每個團隊約10~50個RM。國內較大型的法金業務團隊包括各家大型外商、中信、台新、永豐、富邦、兆豐等，以他們的Jumbo組別為例，每個RM負責十多個客戶RM+ARM約20~30人，而中小企業的AO，坐落在分行或總行，可能就高達數百位，每人負責上百個客戶，儘管實際頻繁往來的不多。

很多中小企業主可能常常會覺得跟某某銀行分行經理很好，或是主管很好他的貸款條件就會跟著比較好或是比較寬鬆，其實這句話只說對了一半，因為主要是看你是跟民營銀行的主管好或是公股銀行的主管好，這有很大的差別：

1. 民營銀行：現在在中小企業貸款這項業務，基本上分行經理與業務主管的權限皆被收回，區域中心制是大部分民營銀行的趨勢，當然有些小型銀行還是分行經權制，而差異在哪裡呢?基本上就是主管沒有任何的決定權，頂多就是可以幫你稍微跟總行的審查喬個案件，但是最後還是審查說話，那你說找業務經辦跟找業務主管承作案件會部會有差異呢?其實除非業務經辦是菜鳥不然有時候業務主管也只是露個面而已，回來還是請業務經辦幫忙處理，因為很多細節面有些主管可能根本也不清楚，畢竟銀行單位主管常常會輪調，所以也不一定是他的專業，畢竟銀行是請他來管理人的。所以廣大的中小企業主如果你熟悉的是民營銀行的業務主管，而剛好又是比較具規模的一二線銀行，其實他們對於你的案子是沒有多大的幫助的，因為從頭到尾都不是他說的算。

一家公司長期的競爭力在於「賺取現金的能力」，不應該只單看淨利與EPS，而一家公司賺取現金的能力就看其長期自由現金流量，長期現金流量若呈現淨流出的話，不論稅後淨利是高是低，公司勢必得填補資金缺口，補足自由現金流量缺口的方法不外乎：1.動用公司現金 2.舉債 3.現金增資

一、自由現金流量 = 營運活動現金流量 + 投資活動現金流量

根據證交法規定，買回庫藏股的目的有下列幾項，轉讓股份予員工、配合附認股權公司債、附認股權特別股、可轉換公司債、可轉換特別股或認股權憑證之發行、為維護公司信用及股東權益所必要而買回並辦理銷除股份者，而不論上述哪一個目的，其實對於公司基本面的發展都無明顯的正面助益。

有許多公司為了護盤、不讓股價持續重挫，紛紛由公司成立一堆轉投資公司，將公司資金挹注在這些投資公司(或幫這些投資公司舉債背書)，再由這些投資公司出面斥資買進母公司股票，但是這些干預終究扺不過基本面和總體經濟的惡化，這些投資公司護盤失敗，也連帶地造成母公司的周轉不靈，因此造成子公司護盤失利而宣布倒閉，透過證交法的規定，反而將公司動用資金護盤的這種行為就地合法，稱之為庫藏股。

一、投資活動現金：

許多投資人對於公司在產能機器設備上的擴充與投資，有種盲目的信仰和崇拜，而大部分走上倒閉、破產或重整絕路的公司，其實最根本的病原就是盲目的龐大投資。

負的營業現金流量通常是公司營運轉差的先兆之一，但是正的營運現金流量不一定就代表是現今狀況健全的公司。

影響營運現金的重要因子有：

(A)

1. 股東權益包括下列幾項：(一)股本(二)資本公積(三)盈餘公積(四)未分配盈餘(五)長期投資評價損失(六)少數股權

其實標題的答案是肯定的，當然如果你在創業前本身就是銀行的VIP客戶，或是本身就有理專把你服伺的好好的，抑或是已經是老牌企業，當然你不需要跟銀行打交道，因為你只要一通電話就可以有人幫你安排好所有事情，如果不是的話，那請一定要好好利用你手機另一頭的任何資金管道業務，包括銀行、租賃、票貼等等資金管道，當然自己也要有一定的財務觀念，才不會被眼花撩亂的資金管道給蒙騙了，這也是很多人不管三七二十一直接敬而遠之的原因，不過通常敬而遠之的下場絕對不會太好，畢竟一個人的資金是有限的，當你生意好的時候勢必會需要資金擴充，當你生意不好的時候也會需要資金周轉，任何管道都有任何管道的好處與壞處例如：

1.銀行→審核條件嚴格、審核時間攏長、利率較便宜等等

在一家公司的負債項目中，其實大致分成兩種：

一、金融負債：包括短期借款、應付商業本票、一年內到期長期負債(通常就是到期日剩下不到一年的公司債與長期借款)與長期負債。

無形資產主要包括專利權、非專利技術、商標權、著作權、土地使用權、特許權，而無形資產必須具備下列特點：

一、具可辨認性：無形資產可與企業分離並個別處分，或是由合約或其他法定權利產生。

有廠房和設備機器等固定資產，自然就會產生折舊費用這個科目，折舊金額越大，產生越大的營運現金流入，只是折舊的高低與其相關計算，往往被多數人忽略，另外，影響一家公司EPS的重要關鍵，不是只有營業收入或匯率並動，其實折舊更是一項相當重要的判斷依據。

一、折舊佔營業收入的比重(即折舊負擔比率)，比重越高，代表廠商的毛利被折舊消耗殆盡的狀況越慘，比重越低，代表折舊對這家廠商的損益影響越低，所以當這個比率'越低的公司，期損益的表現就越理想。

在資產負債表中的資產與負債各項目，是依照其流動性高低而排列，流動性高的資產排在資產科目的上方，而在學理上將現金與約當現金、短期投資、應收帳款、存貨、預付費用、在建工程、短期借支等項目加總為流動資產。

對於一般製造業與貿易業而言，存貨雖然在流動資產中佔有相當的比重，卻因為存貨的變現性與流動性都相當低，加上利用存貨變現去清償流動負債的確是緩不濟急與不切實際，於是便將存貨從流動資產當中扣掉，得出一個便具流動真實性的指標 -- 速動資產=流動資產 - 存貨。

除了存貨周轉率之外，還有一個指標可以判斷一家公司的存貨高低，那就是存貨營收比，顧名思義就是當季存貨÷該季營業收入，換句話說這個數值代表現在的存貨要幾季可以賣完。當整個行業的存貨營收比逐季逐年下降，意味著該行業處於經濟暢旺的復甦階段。

另外，為什麼設備相關產業的存貨營收比會比一般產業來的高呢？