可轉換債募資是一種通常用在種子階段的募資方式，許多天使投資人都只用這種方式進場，可轉換債說穿了就是債，是一筆在下一回合募資時可以轉換為股權的借款，在未來的募資回合中，可轉換債通常會提供價格折扣已轉換成股票，而可轉換債的條件包括折價、估值上限、利率、轉換方式、公司出售的轉換、認股權證與其他條款。
可轉換債的優缺點：
1. 這類投資案比股權募資容易，一來省掉估值談判事宜，二來既然是債的投資案，就不會用到特別股的權利，可以大幅省下書面作業與律師費。
2. 投資人之所以購買早期階段的股票是想為這一回合的股票訂下行情，早期投資的風險是很高的，投資人想低價進場，不過聰明的投資人不會出價過低讓創始人失去鬥志，所以大多數早期階段的投資案，實際的成交價格落差不會太大。
3. 而可轉換債的架構就不用訂股價，若日後辦的成募資，表示公司做的不錯，折價固然好，不過早期可轉換債投資人最後拿到的價格還是會高於他們如果之前就買的股票價格。
4. 有些投資人會訂出下一輪支付價格的上限，也就是說，投資人在次輪可以拿到20%的價格折扣，但公司估值最高為X美元，如果公司估值超過X，投資人還是可以拿X美元的價格。
5. 一般來說創投業者會努力讓公司估值低於上限，基本上是替公司未來的估值畫了一條線，對創業方來說，要選哪一種也很難講，有些人認為可轉換債架構會讓第一輪募資得到更高的最終價格，畢竟，可轉換債的特色就是讓價格隨時間水漲船高，可以正面抬高過去投資人的估值，不過這樣的分析有一個最重要的因素：創始人的最早投資人有時最為關鍵。
6. 創投業者也會注意上限，很多時候創投業者原本願意付X美元，但還沒提出投資條件書時，卻在盡職調查看到上限數字，就改成每股出Y美元(小於X)，所以創始人雖然在種子階段拿到了較佳的投資案，但A輪(正常來說募資到的金額遠多於種子輪)募得的資金卻比本來能拿到的少，此時公司其實低估了自身的價值。
7. 若創業者想吸引到種子階段投資人，可以考慮附加兩個條件的可轉換債，合理的股權募資期限與逾期時的強制轉換，以及轉換價值的底線，而非限定最高股價。
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