貸款先生 X 金融白話

(A)

1. 股東權益包括下列幾項：(一)股本(二)資本公積(三)盈餘公積(四)未分配盈餘(五)長期投資評價損失(六)少數股權

2. 未分配盈餘與盈餘公積：公司法第二三七條規定，公司於完納一切稅捐後，分派盈餘時，應先提出10%為法定盈餘公積，除法定盈餘公積外，公司得以章程訂定或股東會議決，另提特別盈餘公積，公司每年所賺取的稅後淨利，分派股利、提撥公積後所剩餘的部分，就是未分配盈餘。也就是說，公司的稅後淨利有四個去處：(一)發放現金股利(二)股本(三)提撥盈餘公積(四)未分配盈餘

3. 大部分股本來源其實只有兩種：一、現金增資，二、盈餘轉增資

股東投資公司的目的是為了將本求利，如果公司無法賺取利益分派給股東，還經常辦理現金增資向股東要錢，這類公司還會有什麼存在價值呢?

(B)

1.大家都知道EPS是每股淨利(或每股盈餘)，公式為「稅後淨利÷股本X10」，然而大家對EPS卻有兩大盲點：

第一個盲點：EPS的預估應以未來一年的稅後淨利當基礎，而不是用過去一年的已知獲利來計算。

第二個盲點：股本增加主要來自於

1.盈餘與公積轉增資：所謂的除權。

2.現金增資：當投資人要預估一家公司未來的EPS時，必須計算股本膨脹的可能性，除了正常的配發股票股利而增加的股本之外，更得留意該公司有沒有發行可轉換公司債(當債券轉換成普通股將會瞬間增加股本)。

3.購併：常常在購併的時候雙方換股的比例不可能為1:1，所以當A公司併購B公司時，常常會造成A公司股本瞬間膨脹，但是盈餘卻沒有相對應成長。

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